L’impennata del prezzo dell’argento spinge i costi verso l’alto: l’aumento dei prezzi dei moduli fotovoltaici inizia a emergere nel mercato europeo

Secondo Reuters, alla fine del 2025 il prezzo internazionale dell’argento ha superato per un periodo i 70 dollari l’oncia, con un aumento cumulato annuo superiore al 130%. Questo andamento non è stato determinato solo dalla domanda industriale, ma riflette anche cambiamenti strutturali nel mercato dei metalli preziosi.
Per l’argento, questa fase di rialzo non rappresenta una semplice oscillazione finanziaria. In quanto materiale chiave nel processo di metallizzazione delle celle fotovoltaiche, largamente utilizzato in paste d’argento, elettrodi e sistemi di conduzione elettrica, la sua dinamica di prezzo sta incidendo in modo concreto sulla struttura dei costi di prod

Indice

1. Aumento del prezzo dell’argento e crescita dei costi di produzione dei moduli
2. La trasmissione dei costi verso il segmento dei moduli
3. Cambiamento della logica di prezzo: i segnali di rialzo emergono in anticipo
4. Limiti delle risposte tecnologiche: ridurre l’uso dell’argento non compensa subito la pressione sui costi
5. Conclusioni: le strategie di approvvigionamento devono anticipare un mercato in rapido restringimento

1. Aumento del prezzo dell’argento e crescita dei costi di produzione dei moduli

L’attuale fase di rialzo del prezzo dell’argento non è il risultato di una fluttuazione emotiva di breve periodo, ma deriva dall’azione congiunta di diversi fattori strutturali. Alla crescita della domanda di beni rifugio si affianca una domanda industriale sostenuta da parte del settore delle energie rinnovabili, mentre la limitata elasticità dell’offerta contribuisce ad amplificare la pressione sui prezzi.
In questo contesto, i costi di produzione dei moduli sono entrati in una chiara fase ascendente. La pressione si manifesta innanzitutto nel segmento della pasta d’argento e delle celle: attualmente la pasta d’argento rappresenta circa il 15% del costo totale del modulo, superando quello del silicio e concentrandosi progressivamente sul segmento dei moduli. Nei prossimi anni, con l’ulteriore crescita della capacità installata globale, il consumo di argento da parte del settore fotovoltaico è destinato a rimanere elevato, incidendo sui costi degli impianti fotovoltaici per aziende.
Dal punto di vista della struttura dei costi, l’argento non è il materiale con la quota più elevata, ma è uno dei più volatili e difficilmente sostituibili nel breve termine.

• Quando il prezzo dell’argento si mantiene in un intervallo relativamente stabile, le oscillazioni possono essere assorbite attraverso miglioramenti di efficienza produttiva o economie di scala;
• Quando invece il prezzo cresce in modo continuo, tali variazioni si trasformano inevitabilmente in un rischio di aumento strutturale dei costi di produzione.

2. La trasmissione dei costi verso il segmento dei moduli

Nel contesto attuale del mercato europeo, i produttori fotovoltaici faticano sempre più ad assorbire integralmente la volatilità dei costi delle materie prime. Di conseguenza, diversi operatori stanno iniziando a trasferire progressivamente la pressione sui costi verso valle, modificando la logica di prezzo dei moduli destinati al fotovoltaico per le aziende:

• Riduzione della validità delle offerte: rispetto al passato, i produttori tendono a limitare la durata delle offerte per contenere l’impatto delle oscillazioni delle materie prime sui margini.
• Condizioni di prezzo bloccato più stringenti: il blocco del prezzo richiede sempre più spesso la firma del contratto o il versamento di un acconto, trasferendo in modo esplicito parte del rischio di costo al cliente.
• Anticipo della distribuzione del rischio: in presenza di tempi di consegna più lunghi o di calendari di progetto complessi, il rischio legato alla volatilità dei prezzi delle materie prime viene sempre più spesso assunto dall’acquirente, anziché essere interamente assorbito dal produttore.

Questi cambiamenti non rappresentano semplici aggiustamenti procedurali, ma indicano una trasformazione sostanziale del sistema di determinazione dei prezzi dei moduli. L’aumento dei costi si è tradotto in un meccanismo di trasmissione multilivello, che va oltre la sola variazione del prezzo finale indicato a listino.

3. La logica di prezzo sta cambiando: i segnali di rialzo sono già stati anticipati

Dall’analisi delle dinamiche di settore, questo cambiamento non rappresenta un caso isolato. Secondo i feedback più recenti del mercato, alcuni tra i principali produttori di moduli hanno già modificato le strategie di offerta su determinate linee di prodotto. In termini quantitativi, tali aggiustamenti corrispondono a un incremento dei costi nell’ordine di 2–5 centesimi di euro per watt.

È significativo notare che questi adeguamenti non si manifestano sempre attraverso un aumento diretto dei prezzi di listino pubblici. Al contrario, emergono in anticipo tramite cambiamenti nella frequenza di aggiornamento delle offerte, nella loro validità temporale e nelle condizioni di prezzo bloccato. Questo indica che i produttori hanno iniziato a ridefinire i propri limiti di costo, anziché continuare ad assorbirli internamente per mantenere invariata la struttura dei prezzi.

Osservando i precedenti cicli di prezzo dei moduli, quando i produttori leader completano per primi l’adeguamento delle strategie di prezzo, il mercato è spesso già entrato in una fase preliminare di rialzo. Il passaggio a un aumento generalizzato dei listini dipende poi più dal livello di domanda dei progetti e dai tempi di consegna che dall’esistenza stessa della pressione sui costi.

Per i soggetti che operano nell’approvvigionamento, la questione centrale non è più se il prezzo sia già indicato ufficialmente, ma quando e a quali condizioni sia ancora possibile confermare il prezzo. Una volta avviata una fase di adeguamento concentrato, la finestra decisionale tende infatti a restringersi in modo significativo.

4. Le difficoltà delle risposte tecnologiche: ridurre l’uso dell’argento non compensa subito la pressione sui costi

Di fronte al mantenimento di prezzi elevati dell’argento, il settore sta accelerando gli sforzi per ottimizzare i consumi di materiale e migliorare i processi produttivi. Tuttavia, nella pratica, la riduzione dell’uso dell’argento non rappresenta una soluzione immediata e pienamente applicabile nel breve periodo:

• Le differenze tra le tecnologie di cella e i processi produttivi rendono l’adozione delle soluzioni di riduzione dell’argento disomogenea tra le diverse linee di produzione;
• Anche con una riduzione del consumo per singola cella, finché il prezzo dell’argento rimane su livelli elevati e volatili, il costo complessivo delle materie prime continua a crescere;
• La coerenza delle prestazioni e la stabilità a lungo termine delle celle restano priorità assolute per i produttori, limitando la velocità di diffusione di strategie di riduzione più aggressive.

Di conseguenza, la diminuzione dell’uso dell’argento può essere considerata principalmente una misura di mitigazione dei costi nel medio-lungo periodo, ma non uno strumento in grado di compensare immediatamente l’attuale pressione sui costi.

5. Conclusioni: anticipare le strategie di acquisto, la finestra di aumento dei prezzi si sta restringendo

Alla luce dell’attuale contesto di mercato e dell’evoluzione della struttura dei costi, è possibile prevedere che la pressione al rialzo sui prezzi dei moduli non sia più una semplice ipotesi futura, ma un processo già in atto. Sebbene il ritmo di manifestazione vari tra mercati e linee di prodotto, la direzione complessiva sta diventando sempre più chiara.

Per le imprese con progetti definiti e reali esigenze di approvvigionamento nel fotovoltaico per le aziende, l’attenzione si sta spostando dall’attesa di eventuali variazioni di prezzo alla valutazione di come bloccare condizioni di costo e consegna più favorevoli nell’attuale contesto. In un ambiente caratterizzato da validità delle offerte più brevi e condizioni di prezzo bloccato più restrittive, rinviare le decisioni di acquisto comporta un aumento concreto dei rischi e dei costi.

Per un’analisi più approfondita delle tendenze di prezzo o dei tempi di consegna, in base a progetti specifici, linee di prodotto e condizioni di offerta attuali, è possibile contattare il nostro team per ottenere dati e indicazioni più aderenti alla realtà del mercato.

Maysun Solar opera da lungo tempo nel mercato europeo, offrendo a partner di fotovoltaico aziendale, grossisti e distributori un’ampia gamma di moduli basati su diverse tecnologie, tra cui TOPCon, HJT e IBC. In un contesto in cui prezzi e condizioni di consegna si stanno progressivamente irrigidendo, l’attenzione è rivolta ad assistere i partner nel confermare prezzi e tempistiche di fornitura in modo più controllabile e consapevole.

Reference

Reuters. Silver quietly outperforms gold as precious metal rally accelerates. 2025.

https://www.reuters.com/markets/commodities/silver-quietly-outperforms-gold-precious-metal-podium-2025-11-27

Fraunhofer ISE developing heterojunction solar cells with silver consumption below 2 mg/W. 2025.https://www.pv-magazine.com/2025/04/17/fraunhofer-ise-developing-heterojunction-solar-cells-with-silver-consumption-of-less-than-2-mg-per-w/

pv-magazine.com. Silver prices surge, yet ‘thrifting’ poses little threat to solar cell, module quality. Oct 9, 2025. https://www.pv-magazine.com/2025/10/09/silver-prices-surge-yet-thrifting-poses-little-threat-to-solar-cell-module-quality/

pv-magazine.com. Silver price surge drives PV makers to cut silver usage further. Sep 26, 2025. https://www.pv-magazine.com/2025/09/26/silver-price-surge-drives-pv-makers-to-cut-silver-usage-further/

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